, ou pur intérêt, est très faible, et que tout ce qui précède que ne peut venir que comme moyen de paiement pour la gestion, comme il fait dans sa propre entreprise, ou au prix du sacrifice d'un facteur essentiel de la sécurité qui sera généralement conduire à la catastrophe.
Pour que l'investissement réussi de l'argent, cependant, une bonne affaire il faut davantage que la simple capacité à sélectionner un coffre-fort. Voilà une seule phase du problème. Investissement scientifique exige une compréhension claire des distinctions fondamentales entre les différentes catégories de titres et le strict respect des deux principes cardinaux, répartition du risque et [12] la sélection de titres en conformité avec les exigences réelles.
L'un des plus distinctions importantes est celle entre promet de payer
et
actions.
Obligations, les hypothèques immobilières et des prêts sur les garanties représentent la promesse de quelqu'un à payer une certaine somme d'argent à une date ultérieure; et si la promesse est bonne et la sécurité suffisante, le titulaire de la promesse sera versé l'argent au moment voulu. D'autre part, actions
, tels que les stocks de capital de la banque, chemin de fer, et les sociétés industrielles, ne représentent qu'une certaine part du reliquat des actifs et bénéfices d'une préoccupation de travail, après paiement de ses obligations et FixT des charges.
La valeur de cette part du reliquat peut être grande ou petite, peut augmenter ou diminuer, mais en aucun cas le titulaire d'une telle action peut exiger de toute personne, encore moins de toute la compagnie elle-même, pour racheter le certificat représentant ses intérêts au prix qu'il payé pour cela, ni d'ailleurs à tout prix. Si un homme achète un chemin de fer caution de 1000 $, il sait que le chemin de fer, si solvant, lui payer 1000 $ en argent lorsque la liaison est due.
Mais si il achète une part du chemin de fer de stock, sa seule chance d'obtenir son argent, si il doit le souhaiter, est que certains [13] d'autre voudra acheter sa part de ce qu'il a payé pour cela, ou plus. Dans un cas, il a acheté un promets de payer
, et dans l'autre un l'équité
.
Il est pas l'intention, à partir de ce qui précède, d