As une première étape vers soulignant la nécessité d'en finir avec deux règlements, la version révisée du Uniform Securities Act de 1985 ou de RUSA a été promulguée. RUSA n'a pas supprimé les processus d'enregistrement de la sécurité au niveau de l'Etat, mais il a servi à préparer pour l'activité législative qui. Elle comprenait également une exception sur l'enregistrement des titres négociés sur le Nasdaq à un niveau de l'État, dont la plupart des États ont adopté dans la loi entre 1985 et 1990.
To beaucoup plus loin avec la confusion et d'autres questions que la double réglementation a provoqué, en 1996, le Congrès américain a adopté la Loi nationale sur l'amélioration du marché des valeurs mobilières ou NSMIA, qui a modifié l'article 18 de la Loi de 1933. Cette loi applique aux titres cotés sur l'American Stock Exchange, le New York Stock Exchange et NASDAQ.NSMIANSMIA a été adopté comme une tentative de créer un, les titres uniformes Code contrôlée par le gouvernement fédéral d'enregistrement à suivre.
Le code a éliminé la nécessité pour les propriétaires de valeurs mobilières titres négociés à l'échelle nationale et fonds communs de placement pour vous inscrire à ces deux niveaux étatiques et fédérales, et ainsi pré empted toutes les lois bleu ciel de l'Etat. NIMSA n'a cependant, à préserver les droits des Etats à maintenir l'autorité anti-fraude de plus de tous les titres négociés au sein de son borders.
While la capacité des Etats à poursuivre les violations de titres d'État sur la base antifraude statuts a été laissée intacte, les Etats ont perdu le contrôle sur une grande partie de leurs autorité en valeurs mobilières. Cette perte de contrôle de l'Etat peut être bien vu dans l'arène de conseiller en placement NSMIA spécifiquement retiré Etats pouvoir de réglementer les valeurs mobilières contrôlés par les conseillers en placement avec des actifs sous gestion ou AUM, totalisant plus de 25 millions de dollars (y co