Depuis Décembre Harvard a soulevé 2,5 milliards $ en vendant des reconnaissances de dette sur le marché obligataire. Environ un tiers de ces obligations de Harvard sont exonérés d'impôt et de réaliser des taux de 3,2% d'intérêt à 5,8%. Le reste sont imposables, avec un taux de 5% à 6,5%.
Il ne se sent pas bien à l'emprunt à 6%, tandis que la détention d'actifs avec des rendements négatifs. Harvard a des positions surdimensionnés dans les actions émergentes et des partenariats de private equity, les deux zones sinistrées dans les huit derniers mois.
La seule catégorie qui a bien fait depuis Juin dernier est bons du Trésor classiques, et de Harvard semble avoir peu d'entre eux appartenant. Dès sa dernière communication publique sur ce point, elle avait une modeste allocation de 16% à revenu fixe, composée de 7% dans des obligations indexées sur l'inflation, de 4% en entreprises et le reste en-haut rendement et la dette extérieure.
< p> Pendant longtemps style d'investissement audacieuse de Harvard était l'envie du monde entier de dotation.
Il a fait des paris légers en actions et obligations anciennes plaine et est allé de l'enfer pour le cuir dans les exploitations exotiques et illiquides: produits, Timberland, les hedge funds, les actions des marchés et des partenariats de private equity émergents. La stratégie risquée payé avec les résultats du marché de battre aussi longtemps que le marché allait jusqu'à. Mais le risque apporte la douleur dans un accident de marché.
Bien que l'étendue des dégâts ne sera pas connue avant Harvard publie les numéros de dotation pour le 30 Juin 2009, l'université travaille déjà sur l'hypothèse que le portefeuille sera en baisse de 30%, ou 11 milliards $.
La souche de turbulences sur les marchés est visible dans le roulement de personnel à la société de gestion, qui a mis la hache 25% de son personnel récemment et est sur sa cinq