Taux de croissance divergentes peuvent déchirer l'Eurozone Apart

Avez-vous entendu dire que déchirant, arrachant son? Il est le ruban adhésif de la zone euro étant tiré à part au niveau des coutures.

La semaine dernière, les taux de croissance du premier trimestre sont venus pour les différentes économies de la zone euro. France et l'Allemagne, deux pays «de base», étaient remarquablement forte. Les deux ont dépassé les estimations de croissance. L'Allemagne en particulier est une centrale électrique de croissance.

Les pays de la périphérie, cependant, sont dans un monde de souffrance. (Pas de surprise là.

) Récessions profondes et douloureuses sont sur le pont pour la Grèce, l'Irlande et le Portugal.

Cette dure réalité a conduit à des émeutes dans les pays de la périphérie (Grèce en particulier). Des citoyens en colère savent les "mesures d'austérité" forcés sur leurs pays en difficulté sont à l'initiative de lointains maîtres, pas le gouvernement local. Plus rageant encore, ils savent que ces mesures sont destinées à protéger les banques.

Vous pouvez tondre un mouton plusieurs fois, comme le dit le proverbe, mais vous ne pouvez lui peau une fois.

Les contribuables - les «petites gens» de la Grèce, l'Irlande, le Portugal et les autres - sont écorchés vifs au service d'un système corrompu

Et l'énorme disparité des taux de croissance fait le problème bien pire..

Le défi est que la politique monétaire d'un pays est censé refléter les conditions économiques. Lorsque la croissance est forte et le risque d'inflation est élevé, vous augmentez les taux d'intérêt et tenter de refroidir les choses un peu.

Lorsque la croissance est lente et pénible récession se profile, vous maintenir les taux bas et essayer d'éviter des mesures sévères.

Mais maintenant, le «noyau» et les pays «périphériques» vont dans des directions radicalement différentes. Cela rend le «one size fits all" la politique monétaire de la zone euro d'un de gâchis impossible.

Il est logique zéro pour deux pays aussi disparates que l'Allemagne et la Grèce de partager le même taux d'intérêt. L'idée même est ridicule. (Nous avons exprimé cette opinion à plusieurs reprises avant dans ces pages.

)

The Economist

avait une bonne métaphore quelque temps: La zone euro est comme un avion qui est la moitié de la haute technologie et la moitié bois balsa. Allemagne alimente le moteur à réaction de précision. La Grèce et le Portugal sont les bois de balsa. Un avion comme ça peut très f