Comment géré activement fonds communs de placement sont
Imaginez l'échange d'un petit pays d'achat d'actions, avec seulement
4 entreprises, chacune constituant un quart de l'indice
Alpha Asset Management et Beta Asset Management
à la fois croire que les entreprises A et B seront surperformer
C et D. Beta AM détient les participations suivantes: 35% en
la société A, 30% en B, 20% en C et 15% dans
L'AM de D.
Alpha détient 100 millions de dollars en A, 50 millions en B, et
vend 50 des millions de C et de 100 millions de D.
Supposons que les gestionnaires avaient raison: le prix de l'action
de A a augmenté de 16%, B de 13%, de 7% C, et D de 4%. Le
fonds de Beta revient de 11,5% (avant les frais) et l'indice de 10%.
Avec le fonds Alpha, la position sur A retourne 16 millions
de dollars, que le B 6,5 millions, 3,5 millions C perd et
D 4 millions, pour un gain total de 15 millions.
First National Bank investit 100 millions de dollars dans le
fonds de Beta , de payer une taxe de 2,2 millions de dollars (2,2%) un
année. Leur portefeuille est de 35 millions en A, 30 en B, 20 dans
C et 15 en D. First National Bank, d'autre part,
investit dans le Fonds Alpha au point de posséder (indi-
ment) 10 millions en A, 5 millions en B, et en raison 5
millions de C et de 10 millions de D.
Ils investissent également 100
million de dollars dans un fonds indiciel, ce qui leur donne 25
millions dans chacun des A, B, C et D. Leur portefeuille global
est donc de 35 millions de dollars en A, 30 en B, 20 en C et 15
dans D; à-dire la même que la First National Bank. First National
Banque verse 0,2% p.a. pour le fonds indiciel (200 000 $).
Pour
les deux banques pour payer les mêmes frais pour le même investissement
ment, le fonds Alpha devraient facturer 2 millions
annuellement pour un portefeuille qui a gagné 1,5 million. Même
si le fonds Alpha ainsi effectué, à un tel prix, il
perdrait argent des investisseurs.
Le fonds de Beta peut être considérée comme un tracker pas cher gagner
9,8% net et un fonds similaire à celui d'Alpha AM, qui
perdu 0,5% après déduction des frais.
La plupart de la performance des actifs
des fonds provient de la performance globale du marché, encore